{"id":2733,"date":"2014-06-06T13:14:45","date_gmt":"2014-06-06T13:14:45","guid":{"rendered":"http:\/\/rurallascolonias.com.ar\/?p=2733"},"modified":"2014-06-06T13:14:45","modified_gmt":"2014-06-06T13:14:45","slug":"la-soja-busca-calentar-una-fria-situacion-economica","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/rurallascolonias.com.ar\/?p=2733","title":{"rendered":"La soja busca calentar una fr\u00eda situaci\u00f3n econ\u00f3mica"},"content":{"rendered":"

\"soja\"<\/a>El enfriamiento de la actividad econ\u00f3mica pone a prueba un esquema de recaudaci\u00f3n apoyado en las retenciones al complejo sojero y a ganancias ficticias en funci\u00f3n de un salto inflacionario<\/span><\/p>\n

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Los datos de la recaudaci\u00f3n impositiva de los primeros cinco meses del a\u00f1o proyectan una radiograf\u00eda de la econom\u00eda que fue y de lo que puede venir.\u00a0<\/b>Hablan de los beneficios que para el Tesoro implicaron la devaluaci\u00f3n de enero y el salto inflacionario de los \u00faltimos meses, y ratifica la paradoja de que la exportaci\u00f3n de soja es una de las v\u00edas m\u00e1s eficientes por la que se llena la caja del Gobierno.<\/p>\n

Tambi\u00e9n expresan que, para preocupaci\u00f3n de Ricardo Echegaray y Diego Bossio, titulares de la AFIP y de la ANSeS, la ca\u00edda de la actividad econ\u00f3mica provoc\u00f3 una baja relativa de los ingresos por los grav\u00e1menes ligados al consumo y a los aportes previsionales.<\/p>\n

Ese c\u00f3ctel impositivo, con una recaudaci\u00f3n creciendo 34,8% en los primeros cinco meses del a\u00f1o pero, a la vez, cayendo en t\u00e9rminos reales frente a la inflaci\u00f3n \u2013y tambi\u00e9n si se la mide en d\u00f3lares\u2013, saca a la luz las dificultades que tendr\u00e1 el Gobierno para mantener la recaudaci\u00f3n en un contexto de alta inflaci\u00f3n una vez que se termine la entrada de los d\u00f3lares de la soja, a la que se le cobra el 25% de lo exportado.<\/p>\n

El panorama se complica por el fuerte golpe a las cuentas de las empresas y al bolsillo de muchos trabajadores que implica el cruce de unsalto de precios que proyecta la inflaci\u00f3n por encima de 35% y elcongelamiento de la base imponible del impuesto a las Ganancias.
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\n<\/b>Las empresas ya lo sintieron en mayo \u2013la recaudaci\u00f3n de Ganancias subi\u00f3 38,6% respecto al a\u00f1o anterior\u2013 y seguramente, los empleados volver\u00e1n a sentir el impacto pleno del golpe de este impuesto con el cobro del medio aguinaldo.<\/p>\n

El enfriamiento de la actividad econ\u00f3mica pone a prueba un esquema de recaudaci\u00f3n que, con menos fuerza del consumo y apoyado en las retenciones al complejo sojero (representa 30% de las exportaciones) y a ganancias ficticias de empresas en funci\u00f3n de un salto inflacionario, ingres\u00f3 en zona de tensi\u00f3n.<\/p>\n

Mientras tanto, los funcionarios y los operadores financieros siguen con la atenci\u00f3n puesta sobre el jueves pr\u00f3ximo, cuando la Corte Suprema de Justicia de Estados Unidos dir\u00e1 si rechaza, toma o va en consulta al procurador estadounidense con el litigio entre los fundos buitre y la Argentina.
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\n<\/b>Si la Corte rechaza tomar el caso, la Argentina deber\u00eda pagar US$ 1.330 millones y podr\u00eda entrar en default t\u00e9cnico con los bonistas que entraron a los anteriores canjes de deuda, para cumplir con equiparar el mismo tratamiento a todos los acreedores.<\/p>\n

Ese ser\u00eda el resultado m\u00e1s dif\u00edcil para la Argentina porque no s\u00f3lo implicar\u00eda tener que desprenderse de reservas sino, tambi\u00e9n, implementar un \u201cplan B\u201d que contemple el pago al resto de los bonistas.\u00a0Las otras dos posibilidades, que la Corte tome el caso para su estudio o que le pida opini\u00f3n al gobierno de los Estados Unidos, implicar\u00edan undesahogo en medio de un panorama financiero muy movido.<\/p>\n

El reconocimiento de la deuda de US$ 9.700 millones con el Club de Par\u00eds, que implica el desembolso inicial de US$ 1.150 millones en efectivo en dos veces, se suma al pago garantizado de US$ 5.000 millones a Repsol por YPF.
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\n<\/b>As\u00ed, el blanqueo de deudas y compromisos (en el caso de YPF, el Estado se queda con la empresa) saca a la luz la necesidad de emitir una catarata de bonos a los que los argentinos deber\u00e1n hacer frente en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n

Un informe de la consultora Anal\u00edtica consigna que el blanqueo de deuda tiene varios cap\u00edtulos y los describe as\u00ed.<\/p>\n

1) Se acataron los fallos del tribunal del Banco Mundial que obligaron a emitir US$ 500 millones para compensar a empresas de servicios p\u00fablicos perjudicadas por el congelamiento y pesificaci\u00f3n de tarifas en la crisis 2001-2002.<\/p>\n

2) Se acord\u00f3 con Repsol una compensaci\u00f3n de US$ 6.000 millones por la estatizaci\u00f3n del 51% de YPF. El pago ser\u00e1 con 4 bonos: US$ 800 millones con Bonar X, US$ 1.250 millones con Discount 2033, US$ 400 millones con Boden 2015 y, lo m\u00e1s importante, la emisi\u00f3n del nuevo Bonar 2024 por US$ 3,550 millones.<\/p>\n

Por \u00faltimo, llegaron los US$ 9.700 millones para cancelar en cinco a\u00f1os la deuda con el Club de Par\u00eds a una tasa de 3% anual.\u00a0<\/b>La lista de bonos del reconocimiento de deuda es engorrosa y llamativa.<\/p>\n

Compromisos que estuvieron demorados de soluci\u00f3n encuentran ahoraun tratamiento expeditivo y soluci\u00f3n r\u00e1pida.<\/p>\n

Como por arte de magia, la escasez de d\u00f3lares, la necesidad de conseguirlos, llev\u00f3 al Gobierno a hacer casi todo lo que no hab\u00eda hecho en los a\u00f1os anteriores: devaluar, subir la tasas de inter\u00e9s para compensar a los tenedores de pesos frente al salto inflacionario y evitar que un exceso de dinero alimente la inflaci\u00f3n y, posteriormente, reconocer deudas que le imped\u00edan pensar en conseguir financiamiento en el exterior.<\/p>\n

Aunque en forma a\u00fan borrosa, parte de los efectos de esas decisiones empiezan a hacerse sentir en los mercados.\u00a0El alto rendimiento que ofrecen los bonos argentinos (11,2% contra, por ejemplo 3,71% de Uruguay) est\u00e1 determinando un ingreso de capitales que va cobrando fuerza.<\/p>\n

Los t\u00edtulos argentinos est\u00e1n subiendo afuera en d\u00f3lares y cada vez es m\u00e1s alta la comisi\u00f3n que se cobra por traer d\u00f3lares al pa\u00eds.<\/p>\n

Dos evidencias de que hay d\u00f3lares entrando.<\/p>\n

Pero el despunte de esa brisa financiera no llega a doblegar a\u00fan la ca\u00edda en muchos rubros de la actividad econ\u00f3mica. Ni tampoco, a\u00fan, a la idea de que el Gobierno se podr\u00e1 encontrar a fin de a\u00f1o ante el dilema de volver a tener que devaluar el peso.<\/p>\n

Desde el Banco Central, Juan Carlos F\u00e1brega viene moviendo al d\u00f3lar (ayer lo subi\u00f3 otro poquito a $ 8,105) confirmando su intenci\u00f3n de no volver a retrasarlo.
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\nF\u00e1begra sube el precio del d\u00f3lar y act\u00faa como una gran aspiradora de pesos (colocando letras se llev\u00f3 $ 51.000 millones en lo que va del a\u00f1o) en el intento de evitar que se encabriten los precios de los alimentos o el d\u00f3lar paralelo.<\/p>\n

El resultado es que las tasas de inter\u00e9s est\u00e1n en 25% anual para los depositantes y eso es un piso para el costo del cr\u00e9dito.<\/p>\n

Hasta ahora, el jefe del Central viene mu\u00f1equeando el d\u00f3lar y las tasaspero la inflaci\u00f3n se presenta rebelde.\u00a0Para el Estudio Bein, los precios minoristas subieron 1,9% el mes pasado y acumularon 35,3% en un a\u00f1o.<\/p>\n

Con la inflaci\u00f3n en esa altura, mantener al d\u00f3lar aquietado resulta una obligaci\u00f3n para cualquier jefe del Banco Central.<\/p>\n

\u00bfPodr\u00e1 hacerlo sin que lleguen m\u00e1s d\u00f3lares desde alg\u00fan lugar?<\/b><\/p>\n

Daniel F. Canedo<\/b><\/p>\n

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Clar\u00edn<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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