{"id":13905,"date":"2017-03-28T13:50:19","date_gmt":"2017-03-28T13:50:19","guid":{"rendered":"http:\/\/rurallascolonias.com.ar\/?p=13905"},"modified":"2017-03-28T13:50:19","modified_gmt":"2017-03-28T13:50:19","slug":"soja-hasta-cuando-seguira-la-baja","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/rurallascolonias.com.ar\/?p=13905","title":{"rendered":"Soja: \u00bfHasta cuando seguir\u00e1 la baja?"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a>Para cualquier analisis es preciso comprender que el mercado se mueve siempre por expectativas, que luego se van contrastando con las realidades.\u00a0La preocupaci\u00f3n de los productores, es hasta donde va a llegar la baja de precios<\/strong><\/em><\/h3>\n

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L<\/span>a gran preocupaci\u00f3n entre los productores y todo aquel que este comprado en granos es hasta donde va a llegar la baja de precios que ya llevaba unas tres semanas, y que golpe\u00f3 duramente los precios de la soja, y adicionalmente si podr\u00edamos ver una mejora posteriormente.<\/p>\n

Para entender esto es preciso comprender que el mercado se mueve siempre por expectativas, que luego se van contrastando con las realidades. Cuando inici\u00f3 la campa\u00f1a Sudamericana se tem\u00eda que por ser un a\u00f1o Ni\u00f1a d\u00e9bil por un lado, y por diversos eventos climatol\u00f3gicos que se fueron dando luego, la producci\u00f3n podr\u00eda tener alg\u00fan problema. Eso que llamamos el mercado clim\u00e1tico tuvo su pico en enero con los excesos de lluvia en Argentina, que hicieron a algunos temer una ca\u00edda de producci\u00f3n de soja a los 50 mill.tt. y problemas para el ma\u00edz por atrasos en la siembra y en el nacimiento del ma\u00edz tard\u00edo. Por esto los especuladores trataron de anticiparse, comprando contratos de futuros en Chicago, y los precios subieron, generando la posibilidad de vender soja localmente a m\u00e1s de 280 U$S\/tt para mayo 2017.<\/p>\n

Nosotros alertamos que los excesos de lluvia rara vez conducen a problemas productivos a nivel pa\u00eds. Obviamente en la regi\u00f3n que tuvo inundaciones hay p\u00e9rdidas concretas de potencial, pero generalmente se compensan con creces con la mayor producci\u00f3n en otras zonas que se benefician de la mayor oferta h\u00eddrica. Por ello recomendamos capturar los buenos precios en ese momento. Si bien el pico fue de 280 U$S\/tt tuvimos varias chances de tomar valores en la zona de los 270. Hoy los 240 asustan a los productores, especialmente porque el punto de equilibrio estar\u00eda en la zona de los 230 (teniendo en cuenta el costo de oportunidad de la tierra).<\/p>\n

Pero nunca imaginamos que adem\u00e1s de una buena producci\u00f3n local de soja, tambi\u00e9n Brasil ir\u00eda a una producci\u00f3n que algunos apuntan a m\u00e1s de 110 mill.tt. cuando las 104 que se esperaban inicialmente no parec\u00edan sencillas de conseguir.<\/p>\n

Esto tomo a los especuladores del lado equivocado del mercado, con 12 mill.tt. compradas en contratos de futuros. Al contrastar la expectativa de menor producci\u00f3n con la realidad de un nuevo r\u00e9cord de oferta Sudamericana, son\u00f3 la retirada, empezaron a vender y en esa tarea los presi\u00f3n vendedora se convierte en esta tendencia negativa que parece no tener fin.<\/p>\n

Al 21 de marzo los especuladores todav\u00eda ten\u00edan unas 4 mill.tt. compradas de soja, pero hab\u00edan liquidado m\u00e1s de 3 mill.tt. en la \u00faltima semana. Desde ese d\u00eda los precios siguieron cayendo por lo que la posici\u00f3n deber\u00eda ser todav\u00eda m\u00e1s baja al d\u00eda de hoy.<\/p>\n

Si tenemos todo esto en cuenta podr\u00edamos pensar que los pisos de la soja no deber\u00edan estar mucho m\u00e1s lejos, ya que los especuladores deber\u00edan estar cerca de neutralizar su posici\u00f3n. Pero cuidado, la presi\u00f3n de la entrada de esa cosecha siempre genera bajas adicionales, y se est\u00e1n sumando otros elementos: una ca\u00edda del margen de ganancia de la molienda de soja en China y la perspectiva de un aumento importante de \u00e1rea en Norteam\u00e9rica. De hecho el informe oficial del USDA sobre intenci\u00f3n de siembra se publicar\u00e1 el viernes al mediod\u00eda.<\/p>\n

De todas formas no hay que desesperar. La soja es un mercado liderado por la demanda. Esta ca\u00edda de precios en un contexto de compradores \u00e1vidos por la mercader\u00eda generar\u00e1 en alg\u00fan punto un rebote. Por otro lado, el \u00e1rea es s\u00f3lo uno de los elementos que conforman la ecuaci\u00f3n de oferta y demanda. En el OUTLOOK FORUM del mes pasado economistas el USDA hicieron el c\u00e1lculo del balance para el nuevo ciclo, y ocurri\u00f3 algo curioso. A pesar de que los stocks iniciales del nuevo ciclo serian altos y la superficie sembrada crecer\u00eda 1.8 mill.ha. la producci\u00f3n bajar\u00eda, porque los rindes del a\u00f1o pasado fueron extraordinarios, y al usar para proyectar un rinde tendencial, que de todas formas es bueno, el total producido terminar\u00eda bajando. Adem\u00e1s de esto se espera una demanda que seguir\u00eda creciendo por lo que los stocks bajar\u00edan.<\/p>\n

El problema es que este viernes veremos solo el dato de la superficie a sembrar. El primer balance oficial saldr\u00eda reci\u00e9n en el reporte de mayo. Por eso esperamos que esta semana sigamos a la baja, pero luego veremos el viernes como sale el reporte frente a la expectativa del mercado, y m\u00e1s adelante habr\u00e1 que ver tambi\u00e9n el clima norteamericano. Esto siempre genera alg\u00fan pico de precios.<\/p>\n

Pasando m\u00e1s al plano local, viendo el hecho de que estamos con un mercado muy bajo y que si bien puede ir algo m\u00e1s abajo, hay chances de mejora m\u00e1s adelante, los productores Argentinos vender\u00e1n lo menos posible. Cierto es que hay muchos vencimientos que cubrir, y que hay muy poca mercader\u00eda con precios fijados como para enfrentar esos compromisos, por lo que parece inevitable que se generen ventas en los pr\u00f3ximos meses. Pero las tasas de inter\u00e9s en d\u00f3lares est\u00e1n muy bajas, en el orden del 3% anual, y con la volatilidad de la soja este costo financiero puede recuperarse f\u00e1cilmente.<\/p>\n

Por todo esto respondiendo la pregunta inicial de hasta cuando podr\u00eda durar la baja y cuando podr\u00eda venir un rebote, en el caso de soja podemos esperar precios un poco mas bajos en el pr\u00f3ximo mes, luego un amesetamiento y mejoras de precio de junio en adelante. Claramente esto es con los elementos que hoy tenemos sobre la mesa, esta conclusi\u00f3n puede cambiar a medida que se agreguen otros datos.<\/p>\n

Por el lado del ma\u00edz, nos acostumbramos a un mercado sostenido a pesar de los altos stocks mundiales porque en 2016 Brasil perdi\u00f3 20 mill.tt. de la safrinia en forma sorpresiva, y tanto Argentina como EEUU se encontraron con m\u00e1s demanda de lo habitual. Pero ya se trillo el ma\u00edz temprano en Brasil y en julio\/agosto llegara la oferta de la nueva safrinia. En Argentina hace dos semanas que est\u00e1n entrando lotes de ma\u00edz pero en julio entrar\u00e1 el tard\u00edo, que es el grueso. Y esperamos pasar de una cosecha de 30 a una de 37 mill.tt. Toda esta oferta presionar\u00e1 a los precios. Pero se contrarrestar\u00e1 tambi\u00e9n con la ca\u00edda de \u00e1rea en EEUU y el mercado clim\u00e1tico del hemisferio norte. Por esto esperamos un mercado m\u00e1s chato, operando en un rango apretado.<\/p>\n

El mercado que si bien sufre logra despegarse m\u00e1s del precio internacional es el del trigo. Pero como esta llegando la cosecha gruesa, los buques anunciados de trigo van bajando y se concentran sobre Brasil. Esto es justamente lo que permite que los precios se despeguen.<\/p>\n

Fuente: fyo.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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